10Y美债利率拐点往往在通 ❍胀拐点之后 ✌，澳门报码联储最后一次加息之前确认。根据历史规律和当前的宏观特征，我们预 ♍计美债利率大概率在今年底明年初确认下行拐点。回顾过去6次美联储加息周期临近结束期间的美债 ♓利率表现，美债利率一般于美联储最后一次加息前2个月至2周触顶 ➣，随后开始趋势性回落 ❤。考虑到未来美联储的加息节奏或将是逐级减 ♍缓的节奏，而历史上类似情况下（84年、89年、95年）美债利 ✅率一般提前2个月左右便触顶，因此我们认为本轮美债利率正在筑顶 ♓。
拐点已至，但暴跌无从谈起
通胀方面，美国 10 月 PCE 同比增长 6%，前值 6.2%；核心 PCE 同比增长 5% ♋，符合市场预期，前值 5.1% ⛶，PCE增长放缓显示通胀初步见到控制，然由于目前依 ✨然稳定的工资增长，更高企的商品价格分项数据（如住房），或将使 ♎明年通胀在更长时间内保持在一定程度的高位 ⛵。
据悉 ♓，仅在当年首届产业转移大会上，河南就以完善产业链为 ⏱着力点，公开征集电子信息、生物医药、汽车及零部件、装备制造、 ⛲食品、纺织服装、新型建材等17个行业，以及综合利用、制造业园 ❗区、生产性服务业、基础设施等4大综合性门类，共计1950个承 ♊接产业转移重点项目，总投资7973亿元。
另外 ✅，从上中下游行业的不同周期规律性来看，上游周期品、 ♏下游消费品高库存的危险系数要大于中游制造业，因为周期和消费的 ♋高库存可能对应的是需求高位状态（股价尚未反映），而中游的高库 ⛼存可能对应的是需求已下行较长一段时间（股价已定价较充分）。当 ⚽前库存增速高但处于历史相对高位的行业，比如石油开采、农药、维 ➨生素、整车厂、新能源车、乳制品、航运等。
资料显示，*ST凯乐2000年7月登陆A股市场，公司主 ♐要从事光纤、光缆、通信硅管及其他通信管材等产品的研发、生产与 ✋销售。以最新报告期业绩来看，今年前三季度 ➥，*ST凯乐实现营业 ♏收入约为6.01亿元 ⛶，同比下降31.81%；对应实现归属净利 ♓润约为2.91亿元，同比上涨95.35%；对应实现扣非后归属 ♑净利润约为-1.46亿元。
由于今年的政策信心有过几轮波折，当前 ♓多数地产链行业的估值在历史低位 ❤。当前来看： 白电/小家电/水泥/房地产开发处于历史估值低 ⌚位，家具/厨电/工程机械/重卡/玻璃玻纤估值处于中等水平。
3、如何“抢跑”库存周期— ♋—3个案例
在“外忧内稳”局面下，能源安全战略 ✋升级：①俄乌冲突深刻影响欧洲 ♎能源供应链；②现代能源体系印证“双碳新周期”。我们曾在5.24报告《谋局“能源安全”大主题》中提出能源安全主题投资存在两 ⏳大预期差：一是双碳约束下传统能源先进产能加速释放。二是能源替 ⛎代过渡期传统能源扩产确定性更高 ⛳，新能源结构性机会大于总量。我 ⚽们再从三视角看能源安全的路径选择。
今年3月，乐华娱乐首次向港交所递交上市申请，并于8月7 ❗日通过上市聆讯，原定于9月7日正式上市。不过就在上市前夕，其 ☺突然宣布暂缓港股IPO计划，原因是“面对国际地缘政治、全球性 ♉通货膨胀反噬经济及疫情多发散发等因素影响 ⏲，资本市场持续低迷， ➡加之恒指持续下挫、新股大量破发”。
日前在中国汽车论坛上，长安汽车董事长朱荣华将矛头指向了 ☻动力电池，称“贵电”导致单车成本增加5000-35000元， ♿严重影响产品效益达成 ❥，对企业成本造成极大扰动。
本报记者 李华国 【编辑:富豪刑事 】
