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发布时间:2025-06-11 12:55

  出品:新浪财经上市公司研究院

  作者:昊

  据了解,此前国内车企《300彩票软件量新版》平均账期达170天以上,部分企业甚至超过240天,在传统模式下,供应商需承担6-12个月垫资压力,且常收到延期兑付的商业汇票。

  2024年汽车行业利润率仅3.9%,远低于下游工业企业6%的平均水平,长账期加剧产业链资金链风险。这一举措直击行业痛点。

  值得注意的是,从最新财报看,上述未表态的车企多数存在“高负债、低现金、长账期”特征。

  以资产负债率最高的蔚来为例,2024年末公司负债率87.45%,2025年一季度末进一步升至92.55%,2024年应付账款周转天数高达195天,远超其曾宣称的“30天-90天”账期。

  2024年,蔚来营业收入657.32亿,同比增长18.18%,实现净利润-226.58亿,亏损继续扩大。中东资本注资的158亿元接近亏光,战略投资者5亿元尾款也延迟注入。

  2024年末,蔚来现金及等价物277.47亿,同比减少15.75%,今年一季度末进一步降至80.75亿,也就是说,仅3个月时间,公司现金又骤降超过70%。

  2024年,蔚来汽车销售毛利率从2021年的20.06%下降到12.26%,今年一季度再次降至10.20%。长账期可保留现金应对原材料波动,维持议价权,但当行业整体账期缩短后,盈利能力无疑将再度承压。

  蔚来换电的重资产模式进一步拖累业绩和现金流,公司2700座换电站投入超百亿,单站成本200万-300万元,年折旧超60亿元。

  然而,这种策略正遭遇反噬,部分汽车零部件供应商转向账期更短的比亚迪或小米,后者SU7投产230天即达10万辆产能,供应商们正在用脚投票。

  2025年前5个月,蔚来累计销售新车8.9万台,其中增量主要来自定位较低的乐道品牌2.5万台,蔚来“豪华光环”正在破灭。

  当60天账期从政策要求变为龙头车企的主动承诺,中国汽车工业的竞争核心正从“压榨供应链的成本战”转向“共生式价值链韧性”。60天账期风暴,也将长期依赖“压榨式”供应链融资的玩家逼至墙角。

  蔚来等车企若无法扭转“以账期补现金流”的路径依赖,即便账上仍躺着大额现金,也难阻供应商信任的流失。

责任编辑:公司观察

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