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斯通克斯宏观策略师文森特•德鲁拉德（Vincent Deluard）表示：“最近的股市调整和债市反弹符合再平衡假设 。”
图表31：美日汇率与美日息差高度联动
ECB首次讨论了主动缩表的原则，决定从2023年3月开始缩减资产购买计划（APP）的再投资规模。ECB强调，会以“有规则的和可预测的”方式缩 ♒表。2023年3-6月为缩表的第一阶段，平均每月缩减规模为150亿欧元 ☺，即在APP项目下的资产的到期本金中，减少150亿 ➤欧元再投资规模。7月以后的缩减规模待定。值得注意的是，欧央行 ♏总资产规模与美联储相当，其资产侧主要包括对信贷机构的贷款（再 ♋融资项目）和出于货币政策目的而购买的资产（主要是欧元区内的国 ❥债，如德国国债）。
“从战略全局出发，从改善社会心理预期、提振发展信心入手 ♐”，会议把“预期”和“信心”作为打开工作局面的突破口和发力方 ♏向，纲举目张，进行一系列有针对性的部署。
► 2023年，在国 内各类政策的支持下，跨境资金或实现净流入 ⛪，叠加美联储转向预期 ⚽，我们认为2023年4季度人民币或升至6.70附近 ✌。
作为金融属性很强的货币，美元的趋势性下行往往与全球金融 ♒周期从收缩转向扩张的转折点重合 ♋。全球性的金融扩张一方面需要一 ☼个相对宽松的货币环境 ♓，另一方面则需要一个向好的宏观经济环境和 ❤金环球国际官方登录入口融市场风险情绪。（详见《美元指数的大顶是否已过》）而在此前 ☻，美元的拐点往往会发生在经济增长趋弱，美联储明确转向和金融稳 ⏰定担忧的时间点。
汇率预测表
图表49：澳大利亚与美国政策利率走势与 ⏰预期 （%）
总体来看，中金所成交量和成交额为同比增长态势 ❡，四家期货 ❧交易所2022年持仓量仍处于历年以来高位 ⛔。
答：针对这几年受疫情影响 ➠，老百姓收入增长放缓、预期下降 ♊，不敢消费、不便消费 ⛄，存钱避险倾向上升的情况，要把恢复和扩大 ⚡消费摆在优先位置，采取强有力措施，增强消费能力，改善消费条件 ☼，增加消费场景，使消费潜力充分释放出来。
本报记者 徐守铭 【编辑:斯蒂法诺 】
