近期市场轮动现象持续，但一个非常值得关注的现象是，医药 ♌板块近一周换手率、成交额在所有行业中排名靠前，但其与可选消费 // ☹、地产不同 ♊，其呈现的是盘整走势 ⛪，而非大幅上涨，这说明医药板块 ♒内部正在进行充分的筹码交换，且预期分歧较大，这为医药后市拉升 ❦提供了基础 ♐，澳洲幸运10官方网址维持重点配置建议。
在过去的很多年里，地方政府的钱有很大一部分来自土地。2021年，全国地方一般公共预算本级收入11.1万亿元，土地出 ♊让金收入达到8.7万亿元，救地产是复苏经济的题中之义。
此外，我们在2.27《“双 ⛲碳”新思路：传统产能再加杠杆》中提示：国企传统周期行业低碳转 ♓型“再加杠杆”，将是央/国企价值重估的重要方向。在18年“供给侧结构性改革”后，国企传统产能杠杆率回落 ♊，产能扩张受限，同时盈利能力改善，使现金流不断累积，有能 ⛎力/有意愿进行“低碳转型”布局未来“低碳时代”的全球竞争 ⏰优势。
我们依然维持12月美联储加息50bp的预期。依目前美联 // ☹储对通胀未来路径仍难以预期的看法，加之劳动力市场持续紧张，我 ♈们预期美国经济衰退无法避免，终点利率位置现今仍难以判断。我们 ⏫认为2023上半年经济将保持增长但边际放缓，后因利率传导滞后 ⛎性影响，叠加年中美联储达限制性利率水平将持续一段时间，直至明 ⏲年Q3、Q4美国经济终呈负增长♈。
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责任投资理念普及
不过 ❢，目前美墨之间在能源问题上存在纠纷，如果美国非要召 ♋集一个争端小组来裁决能源政策争端，可能会干扰有兴趣搬迁的400家企业的近岸外包计划。
2018年凯乐科技虚增营业收入146.38亿元，虚增营 ❌业成本126.70亿元，虚增研发费用3.37亿元，虚增利润总 ✨额16.31亿元，虚增营业收入金额占当年披露营业收入的86.32%，虚增利润占当年披露利润总额的144.84% ♎。
北上资金方面，三大22年压制北上资金 ⏬的要素改善其二，预计23年北上资金仍将持续流入，但流入规模大 ♍概率不及过去几年。（1）展望23年，北上资金“三要 ➨素”中有2点较22年发生显著改善。影响22 ✋年北上资金流动的决定要素有三：①地缘政治风险、②疫情防控和地 ♑产政策、③美联储收紧周期。当前②和③已经出现改善，且23年改 ♎善势头预计将持续。（2）A股 ⚽“破晓”投资机会凸显 ♒，4类外资投资者有2+1类大概率增持A股 ⛔。在11月A股“破晓”机遇出 ♋现后，北上资金从10月的“快出”，迅速转变为“快进”。23年A股的逻辑相较22年发生显著的变化，我们预计4类投资者中有2+1类在23年仍将继续增持A股：交易型资金、配置型长钱均较为 ♎敏感，在A股反转要素出现后快速回流A股；而较为迟钝的被动型资 ⛪金则会在右侧机会明确后缓慢进入；而地缘政治风险敏感型资金则将 ♿继续观望。
@詹丘比 表示 ♓，“事故发生一个月，这段时间我们一直在配 ➦合政府部门和交警处理善后事宜，事故发生的原因还在鉴定过程中” ⛲。
（1）美联储加息超预期，如果美联储持续激进加息，美元流 ❢动性收紧，作为全球资产定价锚的美债利率将面临继续上行风险，国 // ☹内货币政策也或将面临一定约束；
本报记者 戴荣 【编辑:石玉昆 】
