从指数表现来看，近期北证50指数、Wind微盘股指数双双创下新高，估值也达到历史较高水平。机构提示，当前小微盘风格交易较为拥挤，不过是否调整还需要观察经济数据、相关政策，同时要密切关注可能改变市场趋势的催化因素。
有产品限购低至100元
6月11日，长盛基金发布关于长盛北证50成份指数增强基金调整大额申购、转换转入、定期定额投资业务限额的公告，为保护基金份额持有人的利益，保障基金平稳运作，自6月11日（含该日）起，对长盛北证50成份指数增强基金单日单个基金账户单笔或多笔合计高于100元的申购、转换转入及定期定额投资业务进行限制。
此外，6月4日起，华安北证50成份指数基金也将基金每一类份额单日每个基金账户的累计申购、转换转入及定期定额投资的金额限制为不超过5万元。
5月下旬以来，易方达北证50成份指数基金、中欧北证50成份指数基金、西藏东财北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金、天弘北证50成份指数基金等多只产品陆续发布了限购公告。
其中，易方达北证50成份指数基金对单日单个基金账户限购金额为3000元，中欧北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金限购金额为5万元，西藏东财北证50成份指数基金限购金额为20万元，天弘北证50成份指数基金限购金额为50万元。
除部分北证50指数基金外，近期多只小微盘基金也开启了限购模式。其中，中信保诚多策略将单日申购上限从200万元骤降至1万元，诺安多策略将单日申购额度上限设置为100万元。
小微盘风格持续走强
实际上，在这一轮强势反弹中，小微盘品种的涨幅和交易情绪都达到历史高位水平。Wind数据显示，截至6月11日，Wind微盘股指数今年以来上涨逾30%，且在6月10日创下新高。北证50指数今年以来涨幅近40%，于5月下旬创下新高。上述两指数相对大盘指数超额收益明显。
受海外扰动因素影响，4月7日A股市场大幅调整，随后震荡反弹，中证1000、中证2000等小微盘指数快速“回血”。4月8日以来，中证1000、中证2000指数分别上涨逾12%、19%，北证50指数更是大幅反弹近40%。相关指数基金同样大涨，4月8日以来，招商中证2000增强ETF涨幅超过20%，华夏中证2000ETF、博时中证2000ETF、富国中证2000ETF、广发中证2000ETF、南方中证2000ETF等涨幅均超过15%。
从估值来看，代表小微盘风格的中证2000指数市盈率达到138倍，处于近5年以来《竞彩足球 竞彩版app下载》的98.63%分位水平，北证50指数市盈率为74.52倍，处于近5年以来99.07%分位水平。
小微盘品种拥挤度较高
整体来看，近期小微盘风格重回强势上涨格局，一方面是受到政策利好推动，近期《上市公司重大资产重组管理办法》发布，并购重组概念火热；另一方面，市场资金面宽松，小微盘品种受到投资者的追捧。
北信瑞丰基金的基金经理于军华认为，当下市场主流观点对于小微盘超额收益来源的解释是低成交量下的资质下沉，当市场缺乏大的主题方向时，部分参与者如游资和量化就会像债券投资者一样，聚焦主体资质下沉策略，选择小微盘品种做超额收益。但参与者抱团现象不断加剧，超过了小微盘策略所能容纳的极限，就会出现“雪崩”，周而复始，然后进入下一轮周期。这充分解释了2024年以来小微盘相关指数的大幅波动现象。
他认为，若不考虑规模问题，小微盘投资策略需要关注的是市场重大调整可能导致的流动性风险，对当前的A股来说，市场发生大幅波动的概率不大。从市场环境来看，股权融资数量和规模双降，体现出决策层对权益市场的呵护。此外，《上市公司重大资产重组管理办法》提高了对并购重组的包容度，同样利好小微盘品种。
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本报记者 乙羽信子 【编辑:孙绪 】
