具体结构来看，中国新能源/消费电子/部分 ⏰机台湾39乐和彩械设备制造业呈现出口竞争优势 ⛎，而半导体/中高端制造/医疗设 ♓备等“卡脖子”产业观察进口替代突围。
收购完成后，黄鹤楼酒业在2019年险险踩着合格线完成业 ⏱绩承诺，后续却出现营收下降、净利亏损情形 ♑。黄鹤楼在2021年 ➧报告中的营业收入为11.34亿元，占到了8.85%的营收，这 ⏱对于古井贡酒的总体业绩贡献来说仍然是不够充分的。
文：戴康 郑恺 曹柳龙 韦冀星 倪赓 ♎李学伟 杨泽蓁 徐嘉奇 侯蕾
1）10月工业企业利润数据与11月PMI数据显示国内经 ⛳济增长仍待企稳。今年1-10月全国工业企业利润同比下降3.0%，降幅较1-9月扩大0.7个百分点；11月制造业PMI为48.0%，较上月回落1.2个百分点，连续第二个月下行且创下了 ♉年内次低值 ⛵。上述数据表明四季度以来增长仍面临较多阶段性挑战， ♐近期的政策发力仍需等待数据的进一步验证。
第三支箭后地产供给端政策已经相对明确，待市场消化后预计 ⌚重回对地产景气考核。地产政策方面，11月28日证监会发布消息 ♈，决定在股权融资方面调整优化5条措施，也是停止12年后上市房 // ☹企重新恢复融资。目前政策供给端、需求端双向发力，住房贷款下降 ♍至低点，多地购房政策放开，房地产信贷、债券、股权政策三箭落地 ➢，房企融资环境大幅改善，据不完全统计，国有六大行已向17家房 ♒企提供超1.2万亿元意向性授信额度。截至第三支箭落地后，本轮 ♌地产下行期的大部分政策均已经看到，包括对供应商的“保交楼”和 ☻“保实体” ✅，对居民端的房贷利率下调，部分地区限购松绑等，后续 ⛪来看进一步期待地产政策再超预期难度较大，后续市场大概率将先彻 ♏底消化当前的地产政策 ♒，随后重回对地产景气回升的考核 ➡。货币政策 ♍方面，央行近期降准主要是为了稳定此前的债市波动，近期短端利率 ➡已经有所回落，后续大概率继续以稳为主保持适度合理。
上周万得全A涨幅2.44 %，上证指数涨幅1.76%， ⚓深证成指涨幅2.89%。其他宽基指数方面 ⛳，沪深300涨幅2.52%，中证500涨幅1.32%，中证1000涨幅2.59% ✍。
从基金公司反馈来看，新基金发行上，不少公司倾向于全链条 ⏪发力，主动权益、流动性管理类短债、固收+、ETF及FOF等更 ⛺受到重视，此外会大力拓展个人养老金、ESG、让利型基金等创新 ⛄产品布局。此外，不少公司加大对主动权益产品的持营，并关注债市 ❓调整后的持营机会。
接下来，新冠病毒的防控管理方式是否从甲类管理回归乙类管 ♍理，将直接影响未来防控措施的优化方向。
美国核心通胀回落的持续性有望在22Q4得到验证 ♌，但当前美股的盈利尚未充分计入衰退预期，23年美股 ✨仍有杀业绩的风险。对比过去历 ♐史上3次经济衰退和3次经济大幅放缓的情况 ⛽，目前的盈利下修没有 ⛻充分体现经济大幅放缓的预期。
本报记者 何梦瑶 【编辑:柏邦妮 】
