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中金外汇研究 六盒宝典下载 资料
抓关键、守底线 ✊。稳的重点要放在稳住经济运行上 ♌，突出做好 ⏩稳增长、稳就业、稳物价工作。
进入2023年 ➥，我们判断在较高的美元利率下，全球经济需 ✍求将进一步趋于收缩，美欧等主要发达经济体存在较高的经济衰退风 ♎险，美欧央行或将比预期更早结束加息周期。我们认为这样的宏观环 ♎境可能会带动美元在年初出现一轮反弹。在市场交易经济衰退的阶段 ♊，金融风险的上升将会影响风险资产的表现，美元则会受益于避险情 ♉绪的支持。进入二季度和下半年后 ，随着美联储紧缩周期的结束，欧 ⛺美经济或将逐步开始呈现一些初步的复苏迹象 ⚓，金融市场的恐慌情绪 ⛻也将开始平复的过程。在全球经济初步企稳之时，市场的交易重心或 ⌛将会从衰退转向复苏，美元也将开启趋势性下行周期。我们预计美元强弱转换时点可能发生在美联储加息周期结束后的 ➧数个月。
► 美联储激进紧缩的 ♎货币政策，贸易条件和避险逻辑的支持使得美元指数在2022年前 // ☹三季度大幅走高。但到第四季度，随着美国通胀确认见顶 ♑，以及中国 ♉防疫政策优化带动了风险偏好的上行，美元从高位回落，回吐了近一 ⛴半的年内涨幅。
二要聚焦自立自强，确保产业链供应链循环畅通。我们要坚持 ⛔底线思维，抓好关键核心技术攻关、夯实基础、加强储备三件大事。 ♏要聚焦制造业重点产业链，加快关键核心技术攻关，解决“卡脖子” ♑问题。要大力提升粮食、能源资源安全保障能力，提升物资储备保障 ➨能力，多渠道确保供应安全。
华光源海招股书称，2022年前三季度实现净 ♐利润4729.57万元，同比增长36.87%。
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一方面，这是由于房地产业链条长、涉及面广 ⏩，在投资、消费、财政、居民资产等领域中均占有重要地位，防范化解房地产市场风险是有效防范化解重大经济金融风险 ⚡的关键所在 ❦。
图表23：OIS市场对2023年ECB ♊的加息预期
谁是赢家？
作为金融属性很强的货币，美元的趋势性下行往往与全球金融 ♎周期从收缩转向扩张的转折点重合 ✅。全球性的金融扩张一方面需要一 ❌个相对宽松的货币环境 ⏳，另一方面则需要一个向好的宏观经济环境和 ⏫金融市场风险情绪。（详见《美元指数的大顶是否已过》）而在此前 ♒，美元的拐点往往会发生在经济增长趋弱，美联储明确转向和金融稳 ⛅定担忧的时间点。
♎安信证券预计，2022年在新车销量进一步高增、车均保费明显回 ♎升的带动下 ⛼，全年新能源车险保费规模有望达到708亿元，同比增 ⌚长将超过100%。
2023年当中 ☽，欧美经济陷入衰退概率较大，同时伴随日本 ☻以外国家加息的深入，金融风险的概率有所增大。通过对以往经济衰 ⛹退时期的日元走势研究发现，在大部分衰退时期，日元的避险属性都 ✋得到触发，实现了强于美元的升值（图表40）。此外，全球经济陷 ♎入衰退时，与欧美存在降息的余地所不同，日本的政策利率进一步下 ♎行的余地几乎不存在，此举又会加速日本与他国的货币政策收敛，有 ⛎助于日元的升值。
崔书田也比较看好光伏、储能和风电的投资机会。
（二）突出一个关键：统筹协调
图5-9：2022年成交量增长前十期权品种
图表9：IMF2020年10月的经济预 ➣测
地缘政治冲突升级、欧美经济体收紧货币政策、全球经济下行 ♏和能源危机等因素综合影响下，2022年国内期货市场活跃度和交 ♓易量均有所下降。如果按照1-11月市场恢复的速度和幅度来预测 ❡，全年成交量保持在66亿手左右 ⛲，成交额保持在531万亿元左右 ➠。下半年期货期权市场交易规模回升明显好于上半年，但是依然受到 ➠全球宏观经济环境、全球经济衰退强预期、全球疫情防控形势和欧美 ⛽加速加息及缩表的影响 ⛵。
天津市、河北省、石家庄市、河北雄安新区也将充分发挥12345热线在解民忧、纾民困、暖民心的重要作用，就诉求信息共享 、系统互通、服务同标、知识库共建等方面开展深入合作 ⏪，出台一系 ❤列务实举措 ♏，推动实现群众服务“异地如一地”。
风险因素
追求有性价比的成长股
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2022年，加元对非美货币经历了先强后弱的行情（图表53）。在上半年，加元一度受益于俄乌冲突后的能源短缺忧虑出现了 ♋逆势上涨。此后，加拿大央行的鹰派货币政策也支持加元汇率处于G10前列。但随着加拿大劳动力市场开始趋冷 ⌚，加拿大央行的政策基 ➥调也开始从激进紧缩转为温和，加元在下半年开启了补跌行情，由最 ➡强的G10货币转变为了最弱G10货币。截至12月9日收盘，加 ☻元对美元年迄今为止下跌了7.75%，在G10货币中排名中等。