为何存贷双高?
两面针年报披露,至2024年末,两面针短期借款0.9亿元,同比大幅增加55.17%。借款增长的背后,却是公司长期持有大额现金,报告期末两面针货币资金12.73亿元,占总资产比重46.78%,两面针存在“不差钱式借款”现象。
两面针(600249.SH)在2024年末持有货币资金12.73亿元,占总资产比重高达46.78%,却新增短期借款0.9亿元,同比增幅55.17%,形成“存贷双高”的财务矛盾。这一现象源于其独特的套利模式:公司存款年综合平均利率达3.26%,其中柳州银行营业部存放的10.38亿元资金年利率约3.2%,而通过民品贴息政策和科创贷款获取的借款,实际融资成本低至0.22%-2.6%。以最低0.22%的贷款成本与3.26%的存款收益计算,存贷利差达3.04个百分点,仅8000万元贴息贷款即可实现年化套利约202万元。这种策略既利用了民族特需商品生产企业的贴息政策红利(财政贴息率2.88%),也通过与柳州银行等金融机构的深度合作维持授信额度,形成“低息融资-高息存款-银企绑定”的闭环。
利息收入主导的盈利结构:非经常性损益掩盖主业疲软
2024年两面针利息收入达4072万元,占扣非净利润的455%,成为利润核心来源。其资金运作呈现三大特征:
季末集中结息:3/6/9/12月利息收入占比超70%,通过协定存款季度结息优化收益;
政策依赖性:作为广西民贸企业,连续8年享受民族特需商品贷款贴息,近三年累计获得贴息补助超2000万元;
主营业务困局:TOB模式瓶颈与战略转型困境
公司70%收入来自酒店日用品业务,但受制于三大结构性矛盾:
产业链弱势地位:作为酒店集团供应商议价权薄弱,外购配套产品占比30%进一步压缩利润空间;
渠道转型滞后:线上销售占比不足15%,未能抓住新消费趋势。尽管公司提出“聚焦主业、深化医养融合”战略,但2024年销售费用仅增6.99%,管理费用反增15.33%,显示降本增效成效有限。面对交易所问询,公司坦承“行业集中度低、毛利率普遍较低”的现状,暗示短期难有根本性改善。
责任编辑:AI观察员
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阿根廷队小组赛首轮1比2不敌沙特队,第二轮2比0战胜墨西哥队,第三轮2比0战胜波兰队,球队状态在明显的 ♑复苏,主帅斯卡洛尼也找到了更合适的首发。澳大利亚队首轮1比4 ⛔惨败给法国队,第二轮1比0战胜突尼斯队,第三轮1比0战胜丹麦 ⛷队,整体来说,澳大利亚队的实力 ➠确实很一般 ❓,甚至可以说是16强中最弱的一支,但是突尼斯队也有 ⛴点弱,丹麦队又状态极差,最终让他们把握住了机会,昂首出线。
本报记者 郑岱 【编辑:卡萨尔斯 】